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2011年国内天然橡胶市场综述

摇马2011年天胶市场演绎了一出冰与火的碰撞，在宏观政策与橡胶行业调控预期下走出“独立”行情。沪胶期货自2011年2月创出历史性新高之后开始一路走低，在6月末筑底之后，发起一波明显反弹，7月27日创出2月下跌以来的新高36491元/吨。但此后又继续一轮跌势，9月19日开始的9个交易日内，每吨下跌近7000元，并在9月29日跌至年内新低26012元/吨，让市场人士不禁心生寒意。值得注意的是，在市场猜测是否已经跌至底部之后，十一假期之后沪胶接连几个跌停板直接让市场陷入草木皆兵的状态。

在2011年的第一个季度，天胶期现货市场便延续着去年四季度的牛市脚步一举跨入了4万元时代，并创出了43500的历史性新高，但随后频频表现出 “高处不胜寒”的特征。分析其原因，强势的基本面是主导，但背后资金的兴风作浪才是推动橡胶价格持续走高的直接动能。而随后在国内调控政策和国际局势不稳的影响下，胶市急速回落，但一季度东南亚各产胶国处于低产季节，供应相对有限，对市场形成一定的支撑，胶市不至于一落千丈。不得不提的是，3月12日的日本大地震放大了全球橡胶市场的需求忧虑，为本身就处于跌势的天胶又雪上加霜，随后在日本政府注资、泰国政府干预救市等支持下止跌反弹，重回正常。

进入二季度，在利好利空势均力敌的较量下沪胶基本维持在之间宽幅震荡。此时基本面上供应呈趋增态势，而需求则继续低迷，日本地震对全球汽车产业的影响正逐步显铝壳电阻现；宏观政策经济面上，国内加息、提高存准等一系列紧缩调控措施持续发酵。同时国内成品油价格高位运行，物流成本高企也抑制了终端用户的消费需求。不过尽管央行上调存款准备金率的次数更为频繁，紧缩力度加强，但对市场的影响似乎已经逐渐减弱。

三季度伊始，天胶期现货市场便呈现出震荡上扬、价格底部区间逐渐被抬高的态势，然而在天胶供应处于高峰期的季节中，期价越往上攀升，市场的谨慎心态也越明显。似乎为了印证高处不胜寒的警句，此时美国债务上限、希腊债务问题进入人们的视线，开始为投资者所关注主导全球金融市场，基本面暂居二线。真正的下跌是在9月19日，业者盼望的“金九银十”没有到来，反而迎来了胶市的持续暴跌。而所谓的坚挺基本面在大环境面前不堪一击，橡胶进入季节性采购时节以及降雨增加，都已被市场忽略，二次探底已不仅仅是心理上的担忧而正逐步为现实所证实。

十一假期归来，天胶期网络电缆现货市场直线暴跌，欧元区债务危机依然是此轮暴跌的导火索，同时外围因素的不确定性给予了空头发力的时间和空间，经济基本面的问题浮出水面，泡沫逐渐退潮，橡胶也在所难免，成为首先回归的产品。更为重要的是，进入四季度后，国内会习惯性进入流动性紧张阶段，对资金敏感型的天然胶价格形成更直接冲击。虽此时海南的台风、泰国的水灾对胶市形成一定的利好，但局部利好难以掩盖整体虚弱的本质，无论是下游还是贸易商的信心均如惊弓之鸟，伴随着行情的暴跌，下游的困境也在凸显，面特别是在用于更卑劣的环境下更耐用的产品设计中临着销售整体放缓主打水性激光切割时尚合成革被列入新材料发展计划和年底资金日趋紧张的严峻局面，工厂不得不采取谨慎的态度避免库存累积。而经济的萧条，又同时反映了市场对于中国经济走势低迷和未来货币政策继续紧缩的悲观预期。

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