桂柳工有实力当然有魅力机械手

桂柳工：有实力当然有魅力

简明公开信息:1993年11月18日上市，发行价:4.20元/股，总股本:32753.68万股，流通

股本:11963.68万股，2003年1—9月每股收益:0.563元；主营装载机、推土机、挖掘机等工

程机械及配件。

宏观经济形势向好，行业景气度持续上升

从2002年开始，受国家积极的财政政策和需求的拉动影响，整个工程机械行业继续保持

着高速发展的态势。据报道，工程机械行业属于行业景气度状况良好的三大行业之一，出现

了少有的强劲增长势头。尤其是进入2003年以来，机械工业生产持续快速增长，景气指数快

速上升，7月和8月连续走高，7月达到148.1136点，8月创历史新高153.3702点，展现出机械

工业加速发展的前景。而从机械行业增长较快的子行业来看，工程机械行业最为突出，成为

机械工业今年上半年快速增长的主要内部动力。随着国家进一步加大对重点领域的投资力

度，固定资产投资的快速增长，会对机械工业产生积极的拉动作用，工程机械行业也将迎来

前所未有的巨大发展机遇。

行业龙头，业绩优良

桂柳工是我国工程机械行业和广西第一家上市公司，也是目前中国最大的工程机械制造

企业，具有中国工程机械龙头的市场地位。

前几年，公司在国内行业第一的地位曾一度受到迅速发展壮大的同行的挑战，但由于公司果

断的采取了资产重组、调整经营、降低费用等一系列有效措施进行调整，从而使该公司近两

年的增长水平大大超出了同行，捍卫了其行业龙头老大的地位。从公司最近三年的业绩来

看，其主营业务收入、主营业务利润和净利润三项指标均保持了持续高速增长，并且这种良

好的发展势头在今年继续发扬光大。从最新该公司公布的第三季度季报看，2003年7—9月，

公司销售装载机、挖掘机和压路机产品共2937台，比上年同期增长52.25%，公司主导产品装

载机市场占有率达17.2%，实现主营业务收入62760.38万元，比上年同期增长45.09%，实现

净利润6444.30万元，同比增长65.81%。公司的主营业务收入、净利润以及人均劳动生产率

等指标均居行业第一位。而从目前公司2003年前三个季度的总体经营情况看，主营业务收

入、主营业务利润和净利润已分别占到2002年全年的116.27%、124.01%和149.02%，已全面

超过了去年全年水平，以目前这种增长速度并结合继续向好的宏观基本面看，全年业绩的大

幅增长是没有任何悬念的。这也将铸就该公司连续4年的高速增长，成为当之无愧的行业龙

头。最近，桂柳工作为全国工程机械行业和广西唯一入选企业，进入了中国社会科学院发布

的“2003年最具竞争优势百家企业名单”，名列第65位。这也是对该公司综合实力的高度评

价。

调整充分，机构青睐，极具投资价值

从今年年初开始，工程机械板块就和以汽车为代表的五大主流热点一块演绎了一轮轰轰

烈烈的价值挖掘型行情，桂柳工无疑是工程机械板块走强的一面旗帜，该股于5月15日创出

了12.21元的年内反弹新高。随后受大盘托累出现较大幅度调整，最低探至8.46元，累计调

整幅度达30%。之后，尽管股指继续下挫，但该股已拒绝下调，提前大盘出现止跌启稳走

势，而且呈现底部逐渐抬高之势，筑底特征非常明显。10月22日该股亮丽的三季度季报面

市，恰逢大盘受重大政策利好放量涨升，该股也出现了放量突破的走势。另外从资金介入情

况看，由于该股优良的业绩，使之倍受资金追捧。从报表公布的股东人数看，该股一直是机

构主力把持的重仓股，而且股东人数呈现逐级递减态势。去年末股东人数为59613户，而今

年一季度为55200户，二季度减至39310户，而在最近公布的三季度季报中再次减至34539

户，而从行情的演变趋势看，三季度正是股市调整最为剧烈的阶段，而股市的大幅调整丝豪

没有减弱资金对该股的追捧热情，这充分说明了该股优良的基本面得到了资金的积极认可，

这也为该股后市的走强奠定了最为坚实的基础。

作为最具代表性的行业龙头企业，该股目前9元多的价位，前三季度0.563元的每股收

益，动态市盈率不足13倍，仍然处于较低水平，低估的股价使其极具投资潜能。相信既有宏

观基本面不断向好的保证，又有高速扩张的业绩支撑，桂柳工这匹世人皆知的白马股一定会

扬鞭奋进，再现昔日雄风。

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